“真”养老理财产品要来了！根据银保监会安排，9月15日起，工银理财将在武汉市和成都市，建信理财和招银理财将在深圳市，光大理财将在青岛市开展养老理财产品试点。根据银保监会披露的信息，目前试点期限暂定为一年，每家试点公司各获得了100亿元的养老理财产品募集额度。

　　9月11日，招银理财有关负责人向《投资快报》记者表示，相较于其他理财产品，养老理财产品具有投资策略稳健、风控管理审慎、功能设计精细等特点，将针对不同年龄阶段、不同风险收益偏好的客户做出差异化的投资安排，利于社会公众实现养老投资的早筹划、早布局，将成为我国养老第三支柱的重要组成部分。

　　兼顾长期性以及稳健性特点

　　开展养老理财产品是促进第三支柱养老金融产品丰富发展的重要举措。9月10日，银保监会办公厅发布《关于开展养老理财产品试点的通知》批准工银理财、建信理财、招银理财、光大理财在四地开展养老理财产品试点。

　　据了解，养老理财产品的风险控制比较严格，产品的期限也较长。一般情况下60-65岁以上的老人风险评级都是R1(谨慎型)级、R2(稳健型)级，不会再做更高的评级。

　　针对产品具体的发行时间，某股份行理财经理介绍称，“该产品可能10月开始发售，产品期限为5年期，业绩比较基准利率为5.6%左右，目前我们还没有拿到具体的产品说明书”。该人士表示，“此次开展销售的应该是一个产品而不是一批产品，起投金额大概率为1万元。”

　　与其他金融机构相比，银行理财参与养老金投资具有先天优势。首先，银行服务广大的个人客群，有遍布全国的分支机构和成熟的理财顾问队伍，能够极大拓宽养老产品的覆盖面。

　　其次，经过多年的实践，银行理财团队具备宏观经济研判与大类资产配置能力、在债券和非标投资上的长期经验和风控能力以及甄选与整合各方机构资源的能力，这些能为养老产品带来长期稳健的收益。

　　作为本次养老理财试点机构之一的招银理财表示，资管新规颁布后，招银理财积极行动，创设并发行了多元化的固收类及多资产产品系列，尤其在中长期净值型理财产品运作方面积累了较为丰富的投资管理经验，历经实盘考验，取得了不错的实践效果，为试点养老理财产品的发行奠定了良好的基础。

　　应参照保险机构设置“犹豫期”

　　不过需要关注的是，在理财产品转型的大背景下，如何兼顾产品收益的安全性与净值化管理之间的问题也同样重要。在融360数字科技研究院分析师刘银平看来，过去银行理财在养老金融市场的投入比较少，在养老金市场投资管理占比较低，一方面是因为养老市场回报偏低，另一方面是因为投资周期过长，而银行理财客户一般倾向于购买中短期、收益相对稳定的理财产品。理财子公司一方面要培育投资者“追求长期收益、进行价值投资”的理念，另一方面要提供比保险机构更优质高效的服务，赢取客户的信任。

　　在申购赎回方面，刘银平进一步指出，理财子公司可以参照保险机构的做法设置犹豫期，给投资者更多的考虑空间；在期限方面，理财子公司此前曾发行的养老理财产品期限基本在1-5年之间，未来可以设置得更加灵活一点，比如设置持有一定期限后可以开放赎回；在投资资产方面，经过两年多的发展，部分理财子公司已经积累了权益类市场投资经验，养老理财产品以固定投资为基础，配置一定比例权益资产可以提高产品的收益优势。

　　银保监会征言：强化理财产品流动性风险管理

　　9月8日，银保监会官网发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)，在充分借鉴国内外监管实践的基础上，对理财产品流动性管控重点进行了明确与规范。银保监会表示，通过建立专门的理财产品流动性管理规定，有助于保持理财产品投资策略的相对稳定，为投资者获取长期投资、价值投资收益，更好保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待。

　　《征求意见稿》要求，理财公司应当持续监测理财产品流动性风险，审慎评估产品所投资各类资产的估值计价和变现能力，充分考虑声誉风险、信用风险、市场风险、交易对手风险等的可能影响，并提前作出应对安排。

　　《征求意见稿》明确，理财公司应当建立有效风险隔离机制，防范理财产品流动性风险传染。理财公司本公司理财产品之间、理财产品与其自有资金之间不得相互进行融资，理财公司及其关联方不得为理财产品提供任何直接或间接、显性或隐性担保，银保监会另有规定的除外。

　　数据显示，截至7月末，净值型理财产品占比已超过80%；同业理财较峰值缩减96%；保本理财、不合规短期产品规模均较资管新规发布时下降超过98%。

　　目前，已有29家理财公司(含外方控股的合资理财公司)获批筹建，其中21家获批开业。银保监会表示，新设理财公司坚持公开、透明、净值化的转型定位，更加注重投资者适当性管理，稳健推进业务发展，正在逐步成为深化金融供给侧结构性改革的重要力量。

（文章来源：投资快报）