股指期货：

　　1。核心逻辑：上周沪深 300 指数收于 5089.23 点，较前值下跌 0.11%；成交额方面上周累计成交 18679 亿元，日均成交 3736 亿元，较前值下降 77 亿元。两市融资融券余额为 16664 亿元，北向资金当周净流入 118 亿元。涨幅前五的行业分别是有色金属(7.51%)、钢铁(6.65%)、电气设备(5.61%)、汽车(4.89%)、国防军工(4.32%)；涨幅后五的行业分别是交通运输(-2.74%)、传媒(-3.08%)、食品饮料(-3.44%)、农林牧渔(-3.97%)、纺织服装(-4.29%)。

　　2。操作建议：IC 多单减持。

　　3。风险因素：美债利率上行超预期、海外疫情超预期4。背景分析：7 月 26 日，沪深两市低开低走，创业板指一度跌超 5%。

　　全天涨停个股不足 50 家，跌停个股则一度多达 70 家。截至收盘，上证指数下跌 2.34%报 3467.44 点，深证成指跌 2.65%，创业板指跌 2.84%报 3371.23 点，万得全 A 跌 2.25%。两市放量成交近 1.42 万亿元，续创近一年新高；北向单边净卖出 128.02 亿元，同样创近 1 年新高。

　　重要消息：

　　1、 中国基金业协会：截至 6 月底，我国境内共有基金管理公司 136家，其中，中外合资公司 44 家，内资公司 92 家；以上机构管理的公募基金资产净值合计 23.03 万亿元。

　　2、 教育股暴跌造就“史上最惨”ETF。义务教育“双减”文件引发上市教育股暴跌，今年 6 月才成立、主要投资海外市场的“教育 ETF”

　　7 月 23 日单位净值为 0.6053 元，相比前一个交易日暴跌 24.59%，超过去年原油基金暴跌时 22.2%的单日跌幅，创下新的单日暴跌纪录。

　　3、 中国保险资管协会信息显示，今年上半年共登记(注册)债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金 234 只，同比增加 48.1%；登记(注册)规模 4884.27 亿元， 同比增加 50.98%。

　　4、 中国银行业协会报告：截至 2020 年年末，消费金融公司资产规模首次突破 5000 亿元，达 5246.49 亿元，同比增长 5.18%；贷款余额 4927.8 亿元，同比增长 4.34%。

　　5、 财政部等三部门出台住房租赁税收支持政策，住房租赁企业增值税减按 1.5%征收率纳税，房产税由 12%减按 4%税率征收，并允许地方根据实际情况在 50%的幅度内下调。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：上周期债经历回调之后重又震荡上行。降息预期虽然落空，但降准之后短期内资金面料应平稳无虞，信用偏紧格局不变，收益率总体易下难上。在资金面新的扰动到来之前，期债或仍有一定上升空间。

　　2。操作建议：谨慎偏多。

　　3。风险因素：地方债发行节奏超预期，社融上行超预期4。背景分析： 7月26日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.24%，5 年期主力合约涨 0.14%，2 年期主力合约涨 0.05%。Shibor 短端品种全线上行。隔夜品种上行 6.2bp 报 2.119%，7 天期上行 7.1bp 报 2.214%，14 天期上行 3.5bp 报 2.346%，1 个月期上行 0.2bp 报 2.32%。

　　重要消息：

　　1、 央行7月26日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率 2.20%。当日 100 亿元逆回购到期。

　　2、 财政部数据显示，6 月全国发行地方政府债券 7949 亿元；其中，发行一般债券 2344 亿元，发行专项债券 5605 亿元；按用途划分，发行新增债券 5335 亿元，发行再融资债券 2614 亿元。

　　3、 美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率持平报 0.051%，2 年期美债收益率跌 0.6 个基点报 0.204%，3 年期美债收益率涨 0.6 个基点报 0.386%，5 年期美债收益率涨 1.2 个基点报 0.729%，10年期美债收益率涨 1.3 个基点报 1.294%，30 年期美债收益率涨2.7 个基点报 1.946%。

（文章来源：东海期货）