股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于4996.05 点，较前值下跌2.49%；成交额方面上周累计成交6279 亿元，日均成交3139 亿元，较前值增加216 亿元。两市融资融券余额为15111 亿元，北向资金当周净流入6 亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(7.76%)、采掘(7.48%)、有色金属(4.71%)、银行(2.06%)、化工(1.23%)；涨幅后五的行业分别是家用电器(-3.79%)、食品饮料(-4.59%)、电子(-5.10%)、医药生物(-6.14%)、休闲服务(-7.66%)。

　　2。操作建议：继续关注IC/IH 比价走强机会。

　　3。风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期4。背景分析：5 月12 日，A 股低开高走，量能有所收窄。沪指录得三连升，创业板指宽震上涨，医美、华为汽车概念股领涨。上证指数收盘涨0.61%报3462.75 点，深证成指涨0.7%报14064.87 点，创业板指涨1.34%报2960.36 点，万得全A 涨0.74%。两市成交额7655 亿元，上日为8360 亿元；北向资金实际净卖出4.28 亿元。

　　重要消息：

　　1、 国务院常务会议决定，将部分减负稳岗扩就业政策期限延长到今年底，部署加强对受疫情持续影响行业企业金融支持。会议确定，引导民航企业与金融机构用好用足应急贷款政策，加强对文旅企业及线下零售、住宿、交通运输等其他受疫情影响较大行业定向金融服务。继续做好对制造业升级发展融资支持。会议要求，跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

　　2、 国务院常务会议要求，进一步加强小微金融服务。试点建立个体工商户信用贷款评价体系，提高融资便利度。支持发行不低于3000亿元小微企业专项金融债。确保银行业普惠小微贷款实现增速、户数“两增”，确保五家国有大型商业银行普惠小微贷款增长30%以上。

　　3、 据中国基金报，首批恒生科技ETF 正式发行。周三华夏和易方达旗下恒生科技ETF 募集超10 亿，而其他产品募集规模仅“个位数”

　　(亿)，设置募集上限的产品均未达到“上限”

　　4、 中基协：3 月企业资产证券化产品共备案确认92 只，新增备案规模合计1013.86 亿元；截至3 月底，存续企业资产证券化产品2182只，存续规模21322.20 亿元。

　　5、 北京市首批商品住宅用地集中出让活动现场部分已完成，30 宗商品住宅用地土地总面积约169 公顷，规划建筑规模约345 万平方米，共实现土地出让价款约1110 亿元，地块平均溢价率6.4%。

　　6、 普华永道报告显示，2020 年下半年中国私募及创投在科技、媒体及通信行业投资大幅度反弹，投资金额创2018 年下半年以来新高。受益于工信部促进集成电路产业和软件产业高质量发展政策，半导体等产业将持续受到资本关注。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：节后首周期债偏强震荡。从基本面来看，4 月PMI 数据显示经济复苏速度正边际放缓，利多债市。但通胀超预期抬升仍是市场担忧的主要因素。4 月政治局会议再次强调“不急转弯”和“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，在一定程度上缓解了市场对于央行后续将收紧流动性的担心。

　　2。操作建议：轻仓逢低做多十债。

　　3。风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期4。背景分析：5 月12 日，国债期货收盘涨跌不一，10 年期主力合约涨0.10%，5 年期主力合约跌0.02%，2 年期主力合约跌0.03%。Shibor短端品种涨跌不一，隔夜品种上行1.3bp 报1.951%，7 天期下行4.9bp报2.029%，14 天期上行4.6bp 报2.032%，1 个月期下行0.3bp 报2.429%。

　　重要消息：

　　1、 央行公开市场5 月12 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期。

　　2、 债券通数据显示，截至4 月末，境外机构计持有银行间市场债券3.62 万亿元，环比增加581 亿元。从债券品种看，4 月境外机构主要增持国债517 亿元、政策性金融债62 亿元，减持同业存单150 亿元。

　　3、 美债收益率集体上涨，3 月期美债收益率涨0.5 个基点报0.02%，2 年期美债收益率涨0.8 个基点报0.177%，3 年期美债收益率涨5.1 个基点报0.36%，5 年期美债收益率涨6.5 个基点报0.87%，10 年期美债收益率涨6.8 个基点报1.697%，创4 月6 日以来新高；30 年期美债收益率涨6.2 个基点报2.413%。

（文章来源：东海期货）