科创板有没有投资价值？我们用数据说话。从“硬科技”属性看，即便按最新的“4+5”指标，截止4月中旬，已上市的261家科创板企业中共有近200家左右全部满足“4+5”指标，占比达到75.86%；从企业的行业地位看，科创板有国内芯片代工翘楚中芯国际，有智能芯片龙头寒武纪，有半导体设备龙头中微公司，有量子通信世界级企业国盾量子，有国产混合液晶材料进口替代龙头八亿时空等等一众细分行业的龙头企业，这里面很多企业代表了国内相关行业的顶尖水平；从业绩增长看，已经预告或预披露了2020年业绩的科创板上市公司中超过60%预增，净利润增速也在60%左右，一季报这种高增长趋势依旧，其中热景生物更是成为A股的明星企业。

　　可以说，无论是科技属性、行业地位还是业绩增速，科创板似乎都有很强大的吸引力。但事实上，科创板却是目前A股交投最弱的板块。资料显示，在两百多家科创板上市公司中，有40家左右的上市公司年初至今区间日均成交量不足50万股，115家上市公司年初至今，日均成交金额不到5000万元。有人说，科创板属于典型的“高开低走”，越来越有新三板或者B股的影子。

　　一个重要原因就是，管理层此前很担忧科创板过高估值的定位，所以设置了比较高的投资门槛，如普通投资者50万市值的门槛，而且在限制普通投资者交易的同时，并没有适时引入做市商制度。对于投资者门槛也是见仁见智，因为创业板开设之初也有一个20万的门槛，由此也一度造成创业板交投不活跃，此后取消20万门槛之后，创业板才开始成为市场最活跃的板块。那么，50万门槛挡住了多少中小投资者呢？虽然A股投资者总数已经超过1亿，但能有50万市值的账户只占其中的2%。由此可见科创板的资金来源有多么窘迫。

　　对于如何化解这种窘迫，管理层一开始的办法是发行科创板专项基金，如几大战略投资基金。但这种基金发行规模也因为市场原因受到了限制，而且因为是封闭式战略投资基金，发行效果也不好，成立的几家科创板基金不要说放手投资科创板，就连把自己的净值恢复到1元以上都非常困难。在这种情况下，市场期待的做市商制度却一直没有消息，大资金始终无法进入科创板发挥作用。这样一来，科创板里的大中小投资者都困惑在流动性里，即便很多科创板企业基本面不错，增长可以达到50%以上，但由于缺失流动性而交投不活跃，无法体现投资价值。

　　因此，在科创板积极“补硬”以后，在整体估值因为业绩的高速增长而降低以后，管理层还应该多考虑让科创板“补量”，在发展中解决问题。如果按目前科创板企业披露的2020年业绩预告，那么其整体最新动态估值将降低到50倍出头，基本与创业板持平，但科创板的公司质地却好于创业板。如果创业板50倍的整体估值可以让大部分中小投资者交易，那科创板为什么不行？

（文章来源：金融投资报）