【导语】春节前下游用户多已适度补仓，节后涤纶长丝价格持续上探，一定程度上抑制终端需求，而供应稳步提升，使得一季度涤纶长丝供需矛盾凸显。

　　2021年一季度，虽然说在剔除了部分长停产能之后，国内熔体直纺涤纶长丝产能基数出现一定下滑。但是随着近年来国内涤纶长丝头部企业加快产能扩张的脚步，一季度国内投产的涤纶长丝新装置均为行业头部企业恒逸的新产能投放，随着涤纶长丝新装置的陆续投产，进一步扩大了涤纶长丝的产能基数。

表1 2021年1季度国内涤纶长丝新装置投放情况

　　单位：万吨/年

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　　由于瑞成辉、鹰翔、新民、振辉装置处于长期停车状态，我们剔除了这几套装置产能，自2021年1月1日起，修正国内涤纶长丝产能基数为3243.7万吨/年。而经过了恒逸海宁新材料25万吨/年和福建逸锦25万吨/年新装置的投产，截止到2021年1月底，国内熔体直纺涤纶长丝产能基数来到了3293.7万吨/年，较年初上涨1.54个百分点。

图1 2020年与2021年国内直纺涤纶长丝日度产量数据变化

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图2 2019-2021年国内直纺涤纶长丝月度产量数据变化

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　　随着国内涤纶长丝产能基数的逐步上涨，以及在国内疫情得到控制大背景下各地复工复产的逐步推进，国内直纺涤纶长丝日度供应量出现明显的上涨，我们从图1可以看出，2021年1季度，国内直纺涤纶长丝日度产量数据明显高于去年同期，而到了月度产出数据来看，1-3月国内直纺涤纶长丝月度产出数据明显高于去年同期，即便是与2019年对比，也仅有2月份产出数据略低于2019年同期，1月和3月也明显高于2019年同期。据隆众资讯统计，2021年1季度国内直纺涤纶长丝产量在675.98万吨，较2020年4季度下滑6.65%，这主要是由于2月份正处春节假期，涤纶长丝工厂多有不同程度的减产、检修，但相较于2020年1季度，则是大幅上涨17.77%。

　　需求方面，因春节后涤纶长丝价格居高不下，下游加弹、织造企业抵触情绪较高，且节后初期下游多已备货，短期内采购意愿不强，同比产销虽有小幅提升，然因去年疫情爆发初期，终端基本处于停滞的阶段，因此同比数据并不能真实反映市场情况，相较于往年同期，今年一季度涤纶长丝整体产销率处于偏低水平。

图3 2019-2021年国内直纺涤纶长丝月度产销数据变化

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　　由上图可知，按照惯例春节前下游用户多适度备货，节后初期市场交投冷清，而三月作为上半年的需求小旺季，产销逐渐提升，而今年以来由于春节后涤纶长丝跟随原料走势持续拉涨，而价格向下传导不畅，加弹、织造企业高价抵触情绪升温，涤纶长丝产销低迷，一季度月均产销呈现震荡下降的趋势，“金三”月均产销在5成以下，企业库存不断累加。诚然，3月中下旬，涤纶长丝厂商集中让利促销，然因促销幅度不足以提振下游买盘热情，市场整体交投气氛未达到预期，涤纶长丝库存压力不减。

图4 2019-2021年国内直纺涤纶长丝月度末库存数据变化

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　　上图可知，2021年一季度涤纶长丝库存量远小于去年同期水平，而与往年相比，今年3月库存天数呈现直线上升的态势。前期来看，包括涤纶在内的纤维原料价格涨幅较快，面对突如其来的高价原料，终端纺服企业下单犹豫，部分刚性需求多采用前期低价原料库存，新单坯布价格迟迟难以谈拢，市场询单多，实际成交稀少。而3月底涤纶长丝企业适量让利促销，相对于聚酯产业的高现金流相比，目前下游利润水平不断收窄，企业生产积极性不高，采购多维持刚需，因此一季度涤纶长丝库存不断累加，月底多数企业库存近一个月，较高库存在一个半月左右。

　　整体来看，一季度涤纶长丝供需矛盾凸显，节后新装置投产及前期检修装置升温，供应量稳步提升，至3月底开工已升至95%附近，而尽管一季度后期下游加弹、织造开工已逐渐升温，然需求恢复不及预期，因高价导致的终端订单缩减的问题较为凸显，涤纶长丝需求呈现小幅萎缩的趋势，库存压力逐渐增加，而随着气温逐渐升高，涤纶长丝也将进入传统需求淡季，上半年供应矛盾或难有改观。

　　责任编辑：朱雅琼、麻琦

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