市场展望

　　券商们对A股4月份的行情研判存在较大的分歧。

　　乐观派

　　乐观派相当看好接下来的反弹行情，主要看好的逻辑是4月份是上市公司年报和一季报的披露期，从经济复苏的角度考虑，预计多数上市公司的业绩向好甚至超预期。

　　代表券商有国盛、国信、粤开和新时代证券。

　　谨慎派

　　谨慎派提醒大家要注意市场排除会存在二次探底的风险，建议大家在投资上注重防御。主要的考虑是，美债利率上升趋势并未逆转，流动性难以维持过往水平以及核心资产估值偏高等因素。

　　代表券商有光大、安信、方正和国金证券。

　　震荡行情派

　　更多券商则认为市场会延续震荡行情，市场的确有部分利好因素，但与此同时，投资者的风险偏好仍受到压制，例如外部市场的不确定性加大等等。市场想要迎来新的一轮大反弹，需要更大的动力和更长的时间。

　　代表券商有中信、招商、平安、银河和东吴证券。

　　行业配置

　　值得注意的是，虽然在整体的市场研判上，券商的观点出现明显分歧，但是有一个点是多家券商看法一致的，那就是：

　　无需过多关注市场是成长风格还是顺周期风格占优，而是应该要把注意力放在业绩上，寻找业绩超预期的个股。

　　在此基础上，在行业配置的观点上，券商们的看法跟上个月的一致，都是更多看好【顺周期】板块的投资机会。

　　原因有两个，

　　一是在经济复苏的背景下，预计顺周期板块的业绩会表现不错；

　　二是顺周期板块整体估值不高，不像高估值板块那样对流动性尤为敏感。

　　而在美债收益率上行趋势难言结束、全球流动性存在收紧压力的环境下，顺周期板块相对来说安全边际更高。

　　总的来说，对A股4月份的走势，券商们的看法分歧较大，作为普通投资者更是要保持一份冷静和理性。

　　根据券商的看法，过于关注4月份是核心资产的反弹还是顺周期行情延续可能意义不大，关键是从业绩层面出发去挖掘绩优个股。

（文章来源：广发基金）