4月9日国家统计局公布数据，2021年3月，CPI同比上涨0.4%，环比下降0.5%；PPI同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。兴业证券解读指出，往后看，PPI同比仍将继续上行，但环比或减慢，4月PPI环比或将出现下滑。

　　兴业证券指出，3月PPI同比上涨4.4%，远高于上期的1.7%，主要是受生产资料价格的拉动。从工业生产者购进价格指数来看，除了受原油价格上涨带动的燃料、动力类价格明显上涨之外，化工原材料、有色金属、黑色金属价格上涨远超于季节性规律，环比涨幅分别为4.8%、3.8%、3.0%。

　　兴业证券表示，从历史数据来看，国际大宗商品价格上涨对PPI的影响约滞后1个月，PPI环比略滞后于国家统计局公布的50种重要生产资料价格环比，而后者指标在3月已出现下行，因此推测4月PPI环比也将出现下滑。另一方面，如果拆分原油和非原油分项对PPI的拉动来看，非原油分项对PPI的拉动其实自今年以来已出现衰弱，但未来在原油价格和去年低基数的支撑下，PPI同比或继续走高。

（文章来源：中证网）