这像是中小房企业绩集体“祛魅”的财报季。在政策严调控的背景下，蒙眼狂奔的时代一去不复返，房地产回归普通行业已成既定事实。

　　美的置业，是近年来备受看好的地产股之一，利润水平不错、股息率足够诱人，让它成为不少内房股投资者的理想标的。在2020年业绩没有落地之前，它是热度最高的地产股之一。

　　未曾想，美的置业的年报实在与投资者的预期相去甚远，今日美的置业股价出现大幅波动，截至2021年3月25日收盘，美的置业报收15.6元/股，跌幅为11.66%。

　　整体上来看，美的置业2020年财年呈现出增收却不增利的情况，2020年，美的置业实现营收524.84亿元，同比增长27.6%；归母净利润43.26亿元，同比增长0.5%。

　　美的置业这份年报中让投资者意外的指标在于毛利率。年报显示，2020年美的置业实现毛利为116.58亿元，同比下降10.4%，毛利率为22.2%，较2019年31.6%下降9.4个百分点。

　　毛利率下降是行业整体的趋势，但美的置业的下滑速度快于其他房企，已经从高毛利的房企变身为一家普通房企。

　　据中达研究数据显示，2020年中期，上市房企平均毛利率由2019年中期的32.4%下降2.6个百分点至29.8%，以此对比，美的置业毛利率水平已经在行业平均水平之下。

　　在这份业绩报告中，美的置业还修改了派息方案，理由是降低大额末期股息对下一年度中期资产负债表的影响。美的置业新的派息方案是，从2021年起，将由派发一次股息调整为两次，分别于全年业绩公告及中期业绩公告之后。

　　但这份派息方案没有令投资者满意，不少投资者认为这会降低派息。

　　不过，美的置业管理层在业绩会上指出，派息方案是两期分发，本次拟派发股息是1.6港元，这次先派0.8港元，第二期分发另外一半。整个派息来看，同比去年是基本持平的。

　　在“三道红线”的约束下，美的置业的财务指标控制还算得当。据年报显示，报告期末，美的置业净负债率降至79.2%，大幅下降9.8个百分点；现金短债比为1.52，扣除预收账款后的资产负债率为76.4%，同比降低3.8个百分点。不过公司的资产负债率为81.1%，踩中了一条红线。

　　美的置业管理层指出，房企融资“三道红线”对中小型开发商压力非常大，但对头部房企仍保有非常充裕的额度。“目前，美的置业在‘三道红线’中有两个指标达到绿档，计划在2023年能够全部达标，实现绿档。”

（文章来源：21世纪经济报道）